Ισχυρές επιδόσεις κατέγραψε η United Group κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική της στρατηγικής αναδιάρθρωσης που εφαρμόζει ο Όμιλος. Τα έσοδα κινήθηκαν ανοδικά κατά 11%, φθάνοντας τα 1,4526 δισ. ευρώ, ενώ το Προσαρμοσμένο EBITDAaL αυξήθηκε κατά 12%, στα 487,5 εκατ. ευρώ, με το περιθώριο να διαμορφώνεται στο 33,6%. Στο επίκεντρο των αποτελεσμάτων βρίσκεται η ελληνική αγορά, με τη Nova να εμφανίζει την ισχυρότερη επίδοση μεταξύ των βασικών τηλεπικοινωνιακών δραστηριοτήτων του Ομίλου. Τα έσοδα της εταιρείας αυξήθηκαν κατά 23%, στα 531,6 εκατ. ευρώ, ενώ το Προσαρμοσμένο EBITDAaL ενισχύθηκε κατά 31%, στα 189,7 εκατ. ευρώ. Ο διευθύνων σύμβουλος της United Group, Stan Miller, υπογραμμίζει ότι τα αποτελέσματα του πρώτου εξαμήνου επιβεβαιώνουν τη στρατηγική που τέθηκε σε εφαρμογή από το 2025. Όπως σημειώνει, ο Όμιλος λειτουργεί πλέον με λογική διαχείρισης χαρτοφυλακίου και όχι ως ένας ενιαίος οργανισμός, με τις δραστηριότητες τηλεπικοινωνιών, media, υποδομών και ventures να διοικούνται διακριτά. Στο επίκεντρο για το δεύτερο εξάμηνο παραμένουν η κερδοφόρα ανάπτυξη στις τηλεπικοινωνίες και τα media, η συνετή κατανομή κεφαλαίων και η ολοκλήρωση των αποεπενδύσεων που βρίσκονται ήδη σε εξέλιξη. Η United Group εμφανίζεται έτσι να περνά στην επόμενη φάση της στρατηγικής της: λιγότερη έμφαση στην απλή διεύρυνση του μεγέθους του Ομίλου και περισσότερη στην απόδοση, την ταμειακή παραγωγή και τη δημιουργία αξίας ανά δραστηριότητα
Nova: Ισχυρή ανάπτυξη με έσοδα 531,6 εκατ. ευρώ στο εξάμηνο
Με πρωταγωνίστρια τη Nova κινήθηκε η ελληνική αγορά τηλεπικοινωνιών της United Group κατά το πρώτο εξάμηνο του 2026, καθώς η δραστηριότητα στην Ελλάδα κατέγραψε σημαντική ενίσχυση τόσο σε επίπεδο εσόδων όσο και λειτουργικής κερδοφορίας. Τα έσοδα της Nova ανήλθαν σε 531,6 εκατ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 23% σε σχέση με το αντίστοιχο περυσινό διάστημα. Πρόκειται για μία από τις υψηλότερες επιδόσεις μεταξύ των τηλεπικοινωνιακών δραστηριοτήτων του ομίλου, επιβεβαιώνοντας τη δυναμική της ελληνικής αγοράς.
Ακόμη μεγαλύτερη ήταν η άνοδος σε επίπεδο προσαρμοσμένου EBITDAaL, το οποίο διαμορφώθηκε στα 189,7 εκατ. ευρώ, καταγράφοντας ετήσια αύξηση 31%. Η εξέλιξη αυτή αποτυπώνει τη βελτίωση της λειτουργικής επίδοσης της Nova, σε μια περίοδο κατά την οποία ο όμιλος συνεχίζει να επενδύει στην ανάπτυξη και αναβάθμιση των τηλεπικοινωνιακών υποδομών του. Σημαντική ήταν παράλληλα η αύξηση του blended ARPU της Nova στο ιδιόκτητο δίκτυο, το οποίο ενισχύθηκε κατά 13%. Η επίδοση αυτή ήταν η υψηλότερη μεταξύ των τεσσάρων βασικών τηλεπικοινωνιακών αγορών στις οποίες δραστηριοποιείται η United Group.
Στο επίκεντρο τα δίκτυα και οι επενδύσεις
Η ανάπτυξη της ελληνικής δραστηριότητας συνοδεύτηκε από συνέχιση των επενδύσεων στις υποδομές. Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες της Nova αυξήθηκαν κατά 2%, φθάνοντας τα 151 εκατ. ευρώ. Η εικόνα αυτή διαφοροποιείται από την τάση που καταγράφηκε σε άλλες αγορές του ομίλου. Ενδεικτικά, οι capex της Telemach Croatia μειώθηκαν κατά 41%, στα 22,6 εκατ. ευρώ, ενώ στη Vivacom Bulgaria υποχώρησαν κατά 14%, στα 56,5 εκατ. ευρώ. Στην Ελλάδα, το επενδυτικό βάρος εξακολουθεί να πέφτει στην ανάπτυξη και τον εκσυγχρονισμό των δικτύων, με ιδιαίτερη έμφαση στην κινητή τηλεφωνία και στην αύξηση της διαθέσιμης χωρητικότητας. Παράλληλα, η ανάπτυξη των δικτύων στην Ελλάδα, τη Βουλγαρία και την Κροατία διευρύνει σταδιακά την κάλυψη των νοικοκυριών από τις υποδομές του ομίλου, δημιουργώντας τις προϋποθέσεις για περαιτέρω αύξηση της πελατειακής βάσης και των εσόδων. Η επίδοση της Nova αποτελεί μία από τις σημαντικότερες εξελίξεις για τη United Group στο πρώτο μισό του έτους. Η ελληνική δραστηριότητα συνδυάζει την αύξηση των εσόδων με σημαντική ενίσχυση της λειτουργικής κερδοφορίας, σε μια περίοδο κατά την οποία η εταιρεία συνεχίζει να επενδύει στον εκσυγχρονισμό των δικτύων της.
Οι κεφαλαιουχικές δαπάνες της Nova αυξήθηκαν κατά 2%, στα 151 εκατ. ευρώ, καθώς συνεχίστηκαν ο εκσυγχρονισμός του δικτύου κινητής και οι επενδύσεις για την αύξηση της χωρητικότητας. Παράλληλα, το blended ARPU εντός του ιδιόκτητου δικτύου αυξήθηκε κατά 13%, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη άνοδο μεταξύ των βασικών αγορών του Ομίλου.
Νέο μοντέλο: από ενιαίος Όμιλος σε χαρτοφυλάκιο δραστηριοτήτων
Πίσω από τα οικονομικά αποτελέσματα βρίσκεται η νέα στρατηγική που παρουσίασε η United Group από το 2025. Ο Όμιλος εγκαταλείπει σταδιακά το μοντέλο του ενιαίου επιχειρηματικού οργανισμού και λειτουργεί πλέον με λογική διαχείρισης χαρτοφυλακίου. Οι δραστηριότητες οργανώνονται σε τρεις βασικούς πυλώνες: τηλεπικοινωνίες, media και υποδομές & ventures. Οι τηλεπικοινωνίες και τα media λειτουργούν ως διακριτές επιχειρηματικές μονάδες, με διαφορετικά μοντέλα λειτουργίας και αυτόνομη αξιολόγηση της απόδοσής τους. Η κεντρική διοίκηση καθορίζει τη στρατηγική, κατανέμει τα διαθέσιμα κεφάλαια και παρακολουθεί την υλοποίηση των στόχων, ενώ η καθημερινή λειτουργία παραμένει στις διοικητικές ομάδες των επιμέρους εταιρειών. Η λογική είναι πλέον σαφής: επενδύσεις στις δραστηριότητες που δημιουργούν αξία και αποεπένδυση από εκείνες που δεν εντάσσονται πλέον στον στρατηγικό σχεδιασμό.
Στο πλαίσιο αυτής της στρατηγικής, η United Group προχώρησε σε σειρά αποεπενδύσεων. Τον Αύγουστο ολοκληρώθηκε η πώληση του 50% που κατείχε στη Nova ICT προς την IREON Technologies, εταιρεία του Ομίλου Motor Oil, έναντι 60,5 εκατ. ευρώ σε μετρητά. Τον Ιούλιο συμφωνήθηκε επίσης η πώληση της D Express, της δραστηριότητας ταχυμεταφορών και logistics της United Group στη Σερβία, σε θυγατρική της Austrian Post. Η ολοκλήρωση της συναλλαγής αναμένεται κατά το τέταρτο τρίμηνο. Παράλληλα, προχωρά η διαδικασία πώλησης των δραστηριοτήτων Adria News, ενώ σε εξέλιξη βρίσκεται και η συναλλαγή για την Telemach Bosnia και την Telemach Montenegro προς την BH Telekom. Το αποτέλεσμα των κινήσεων αυτών είναι η περαιτέρω συγκέντρωση του χαρτοφυλακίου σε αγορές με νόμισμα το ευρώ ή νομίσματα συνδεδεμένα με το ευρώ.
Και οι τέσσερις τηλεπικοινωνιακές αγορές σε άνοδο. Περισσότερη κινητή, μεγαλύτερο δίκτυο
Η θετική εικόνα δεν περιορίστηκε στην Ελλάδα. Και οι τέσσερις βασικές τηλεπικοινωνιακές αγορές του Ομίλου εμφάνισαν αύξηση εσόδων. Στην Κροατία, η Telemach αύξησε τα έσοδά της κατά 7%, στα 161,7 εκατ. ευρώ, ενώ στη Βουλγαρία η Vivacom σημείωσε άνοδο 4%, στα 392,3 εκατ. ευρώ. Στη Σλοβενία, τα έσοδα της Telemach αυξήθηκαν επίσης κατά 4%, στα 148,5 εκατ. ευρώ. Ανοδικά κινήθηκε και το Προσαρμοσμένο EBITDAaL. Η Nova κατέγραψε αύξηση 31%, η Telemach Croatia 12%, στα 45,8 εκατ. ευρώ, η Telemach Slovenia 6%, στα 42,7 εκατ. ευρώ, και η Vivacom Bulgaria 3%, στα 163,7 εκατ. ευρώ. Στα media, τα έσοδα της United Media από εξωτερικούς πελάτες αυξήθηκαν κατά 3%, στα 172,4 εκατ. ευρώ.
Η πελατειακή βάση του Ομίλου παρέμεινε ουσιαστικά σταθερή, με τα συνολικά Revenue Generating Units να διαμορφώνονται στα 14 εκατ. Ωστόσο, η σύνθεση της βάσης μεταβάλλεται. Οι υπηρεσίες κινητής αυξήθηκαν κατά 3%, στα 8 εκατ. RGUs, η συνδρομητική καλωδιακή τηλεόραση αυξήθηκε κατά 3%, στο 1 εκατ., ενώ οι υπηρεσίες OTT κατέγραψαν εντυπωσιακή αύξηση 20%. Η άνοδος αυτή αντιστάθμισε την αναμενόμενη υποχώρηση των παραδοσιακών υπηρεσιών δορυφορικής τηλεόρασης DTH, οι οποίες μειώθηκαν κατά 11%, καθώς και των υπηρεσιών εκτός της κάλυψης του ιδιόκτητου δικτύου, που υποχώρησαν κατά 5%. Την ίδια στιγμή, τα νοικοκυριά που καλύπτονται από τα δίκτυα του Ομίλου αυξήθηκαν κατά 5%, φθάνοντας τα 4 εκατ. homes passed.
Αναχρηματοδότηση 2,06 δισ. ευρώ. Κερδοφορία με χαμηλότερες κεφαλαιουχικές δαπάνες
Ιδιαίτερη σημασία έχει η βελτίωση της λειτουργικής αποδοτικότητας. Το περιθώριο Προσαρμοσμένου EBITDAaL αυξήθηκε στο 33,6%, από 33,3% ένα χρόνο νωρίτερα. Η εξέλιξη αποδίδεται στον αυστηρότερο έλεγχο του κόστους και στη βελτίωση των μικτών περιθωρίων στις υπηρεσίες B2B και στις συσκευές κινητής. Την ίδια στιγμή, οι κεφαλαιουχικές δαπάνες μειώθηκαν κατά 14%, στα 293,1 εκατ. ευρώ, αντιστοιχώντας στο 20% των εσόδων. Ο συνδυασμός υψηλότερης κερδοφορίας και χαμηλότερων επενδυτικών δαπανών είχε άμεσο αντίκτυπο στις ταμειακές ροές. Το cash conversion υπερδιπλασιάστηκε, φθάνοντας τα 194,5 εκατ. ευρώ, έναντι 95,2 εκατ. ευρώ στο πρώτο εξάμηνο του 2025.
Παράλληλα με την επιχειρησιακή ανάπτυξη, η United Group προχώρησε σε κινήσεις ενίσχυσης της χρηματοοικονομικής της θέσης. Ο Όμιλος αναχρηματοδότησε senior secured notes συνολικού ύψους 2,06 δισ. ευρώ, μέσω τριών συναλλαγών τον Ιανουάριο, τον Μάιο και τον Ιούνιο, με λήξη το 2033. Τον Αύγουστο εξοφλήθηκαν ομολογίες ύψους 300 εκατ. ευρώ, με λήξη το 2028, αξιοποιώντας τα έσοδα από την έκδοση του Ιουνίου. Στις 30 Ιουνίου, ο Όμιλος διέθετε 305,8 εκατ. ευρώ σε ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα, ενώ είχε στη διάθεσή του δεσμευμένες ανακυκλούμενες πιστωτικές γραμμές ύψους 384,9 εκατ. ευρώ. Μετά τις κινήσεις αναχρηματοδότησης και την εξόφληση των ομολογιών του 2028, η United Group δεν έχει λήξεις ομολογιών πριν από το 2030.
Η χρηματοοικονομική εικόνα αποτυπώνεται και στους δείκτες μόχλευσης. Ο καθαρός δείκτης μόχλευσης υποχώρησε στο 4,59x στις 30 Ιουνίου 2026, από 4,67x στο τέλος Μαρτίου. Ο μικτός δείκτης μειώθηκε στο 4,74x, από 4,81x, σε μια πορεία που βρίσκεται σε ευθυγράμμιση με τον στόχο της διοίκησης για σταδιακή αποκλιμάκωση της μόχλευσης καθώς αναπτύσσονται οι δραστηριότητες του Ομίλου.
